国内药品零售行业正处在从存量出清向价值升级切换的关键阶段，在处方外流、药学服务相关政策红利持续释放的背景下，连锁药房龙头的增长质量与扩张策略，成为市场观察行业走向的重要参考。
10月29日盘后，大参林披露2026年前三季度业绩，交出一份具备明确拐点信号的财报。公司营收增速连续三个季度抬升，第三季度收入同比增幅站上两位数，创下近两年新高；盈利端韧性同步凸显。
过去两年，大参林以优化存量门店为主，重心放在门店提质上。而这份三季报释放出重要信号，公司在存量提效基础上，走向规模扩张与服务增值双轮驱动，以自建、并购和直营式加盟并行的方式加速织密全国网络，同时持续加码慢病管理、双通道承接、诊所布局等药学服务能力，跳出传统“药品销售”模式，向社区健康驿站转型。
这一转型方向与政策导向形成呼应。今年，商务部等九部门发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，鼓励药店参与健康驿站等社会职能，国务院批复同意的《扩大消费“十五五”规划》，提及建设一批“健康驿站”，丰富药品零售业态。头部药房正沿这一方向推进差异化转型实践。
业绩韧性凸显
财报数据显示，前三季度大参林实现营业收入213.08亿元，同比增长6.18%；归母净利润12.71亿元，同比增长17.56%；扣非归母净利润12.72亿元，同比增长18.49%。
分季度看，收入增长曲线呈现清晰的加速特征，一季度营收仅微增0.25%，二季度回升至6.87%，三季度单季营收73.17亿元，同比增长11.78%。利润端同样保持较强韧性，第三季度归母净利润3.44亿元，同比增长21.68%。
业务结构层面，零售主业稳步修复，加盟与分销业务成为打开增量空间的重要抓手。前三季度公司零售收入约169.44亿元，同比增长3.70%，毛利率同步上行0.43个百分点至38.13%。加盟及分销业务收入37.46亿元，同比增幅达到17.11%，成为本轮规模扩容的重要增量来源。
分品类看，作为基本盘的中西成药收入167.48亿元，同比增长8.39%，毛利率保持平稳；中参药材毛利率大幅提升4.63个百分点至47.33%，滋补品类的经营质量持续改善。非药品板块收入同比增长3.26%，健康消费品赛道复苏态势显现。
门店版图的变化，是这份三季报较为直观的拐点信号。截至9月30日，公司门店总数达到19791家，在国内上市连锁药房中门店规模领先。前三季度累计净增门店2033家，已经超过2025全年1205家的净增规模。
扩张结构上，自建、并购、加盟三条路径同步发力，形成互补格局。其中并购方面，前三季度公司发生11起行业投资并购业务，合计覆盖门店592家。
总体上，公司在各地区的发展基本平衡；公司积极实施省外扩张战略，东北、华北、西南、西北地区继续保持增速，主要是直营门店内生增长、加盟批发业务增长。
加速向健康驿站转型
受医保监管趋严、行业竞争加剧等多重因素影响，自2024年第四季度起国内药店行业进入结构性调整与存量优化阶段。中康数据显示，全国药店总量从高点70.6万家逐步回落，2026年二季度末降至66.5万家。
行业底层逻辑也随之切换。全国药店店均服务人数在2017年之后经历“八连降”，于2025年回升至2140人，行业竞争逻辑逐步从过去“拼网点数量”转向“拼单店质量”。
近年来，大参林积极打造面向居民的社区健康驿站，把门店从药品售卖终端升级为本地化药学服务网点。截至今年6月末，直营门店医保定点覆盖率已经达到95.96%，门诊统筹、双通道、门慢门特定点门店数量稳步扩容。
慢病管理是服务体系建设的核心抓手，也是区别于普通药房的核心竞争力。目前大参林已组建一支专业化药学服务队伍，拥有1500余名慢病服务人员、超百名营养师，约260名经过专项认证的MTM（药物治疗管理）药师。
依托自研数字化工具与疾病知识图谱，公司搭建起覆盖20个病种的慢病全周期管理体系，同时公司深挖九大病种的垂直疾病管理和药物治疗管理，为患者打造院内、院外全生命周期的垂直专病管理与服务。
更进一步，大参林正向“医+药+养+检+险”闭环延伸，上半年连续新设多家诊所，补齐前端诊疗能力；同时探索和商业健康险联动，在药品履约、理赔服务上开展合作，丰富健康服务场景。
整体来看，一边用加盟、并购加密区域网点，一边依靠药学服务、会员运营沉淀单店价值，规模与服务双向协同的模式，或将支撑大参林穿越行业周期，持续挖掘零售药房的长期价值。
（文章来源：21世纪经济报道）
