煤炭板块11月9日早盘表现强势，板块中郑州煤电、安泰集团涨停；大有能源、云煤能源、新集能源、陕西黑猫、淮北矿业等跟涨。
超强厄尔尼诺来了
市场人士表示，煤炭板块的走强，与当前气候面临的超强厄尔尼诺现象有关。
据气象部门预测，受超强厄尔尼诺事件影响，预计今冬我国气温总体偏高，但寒潮频次略多、冷暖起伏大，极端天气可能多发频发，预计将给能源保供带来挑战。
国家发改委也表示，在确保安全生产前提下全力组织煤炭生产，9月份全国煤炭产量3.85亿吨，10月份产量环比进一步提升，电煤库存保持高位，截至10月底，全国统调电厂存煤超过2.1亿吨，可用36天。
厦门大学中国能源经济研究中心教授孙传旺表示，今年迎峰度冬期间，从需求端看，北方集中供暖陆续启动，南方居民电采暖需求随气温走低逐步释放，供暖季能源消费总量与短时峰值负荷或将明显分化，阶段性强寒潮可能引发瞬时负荷陡增。
国家能源局电力司副司长谭洪江也认为，今年迎峰度冬全国电力供需总体保持平衡，但供应保障形势复杂，若出现极端寒潮天气过程、一次能源供应紧张等问题，局部地区高峰时段可能供需偏紧，通过余缺互济等措施可以有效解决。
供给端结构性收缩
在超强厄尔尼诺现象增加市场对煤炭的需求预期下，煤炭市场供给的整体结构性收缩，又是推动煤价走强的另一个因素。
数据显示，今年前三季度我国规模以上工业原煤产量34.5亿吨，同比下降 3.5%。而根据国家统计局的数据，我国年度煤炭产量也整体呈现增长放缓的现象。2025年，我国煤炭产量48.5亿吨，同比增长1.44%。
而近期动力煤价格整体强势，也是这种供需关系紧张的反映。
在深圳市排排网基金销售有限责任公司研究员张鹏远看来，煤价上行的核心驱动仍是供需格局偏紧。供给端存在刚性约束，如安全监管常态化，新增产能释放受限，国内原煤产出弹性偏弱，叠加海外煤炭供应扰动，支撑煤价中枢抬升。
红利资产受到青睐
而除了自身供需关系的改变外，近期红利资产受到市场青睐，也在推动煤炭股走强。业内人士表示，红利标的盈利确定性强、现金流稳定，能够持续兑现稳定现金回报，在市场震荡波动环境下，中长期配置优势持续提升。
数据显示，上证红利50家成分公司前三季度合计实现营业收入10.5万亿元，同比增长8%；净利润合计1.84万亿元，同比增长8.4%，大幅高于沪市整体营收3.8%、净利润6.0%的平均增幅，有效托举沪市整体盈利水平。
此外，高股息进一步放大红利资产吸引力，“类固收”特征持续强化。上证红利指数成分公司2025年累计现金分红达到1.02万亿元。成分股中不少公司股息率超过3%，甚至有的超过5%。
长江证券首席经济学家伍戈认为，当前全球科技主线波动、地缘政治扰动不断，叠加美国中期选举带来外部不确定性，市场风险偏好维持高位震荡。年末国内经济政策落地节奏平缓，增量政策效力或将在明年年初集中释放，剔除油价扰动后的物价依旧处于低位，红利占优特征依然明显。
11股预测2026年利润翻倍
从个股角度来看，不少煤炭股机构预测2026年利润高增长。开滦股份预测2026年利润同比增长1060.6%。平煤股份预计利润同比增长443%。整体而言，有11股预测2026年利润同比翻倍。
往后看，中泰证券认为，煤炭供需偏紧格局有望延续，煤价易涨难跌。广东华辉创富投资管理有限公司总经理袁华明认为，煤炭价格上涨可以直接改善煤炭企业的盈利预期，对业绩改善形成支撑。
（文章来源：东方财富研究中心）
